橡胶产量仍持续增长 供应压力依然较大 

2018年12月26日星期三，昨日沪胶主力1905合约增仓放量，期价收跌。当日期价收于11050元/吨，较上一交易日下跌2.3%，增仓14306手，成交459396手。

沪胶走势来看，周二沪胶最低触及10910，长阴线报收。昨日盘中击穿短期震荡区间低点11200一带，期价回落至11000附近，晚间依托该线进入弱势运行，进入破位下行走势。目前沪胶11100-11200一带成为短线压制区域，该区域之下运行，还需空单继续持有。

现货方面：上海市场17年国营全乳（云象）报价在10500（-100）元/吨；越南3L报价10350（0）元/吨；泰国3号烟片11750（-200）元/吨；云南17年全乳胶10300（-50）元/吨。泰国合艾原料市场生胶片40.2（-0.71）泰铢/公斤；泰三烟片42.8（-0.83）泰铢/公斤；田间胶水39（+0.5）泰铢/公斤；杯胶34 （-0.5）泰铢/公斤。合成胶：华东地区齐魯石化丁苯橡胶1502市场价11650（+50）元/吨；顺丁橡胶市场价11750（+50）元/吨。12月24日青岛保税区市场报盘积极性下调，询盘积极性尚可，美金胶成交价格稳中上涨，人民币胶成交价格持稳。

消息方面：1、ANRPC：前10月泰国天胶产量激增15.7%，全年缺口约13万吨。2、2019年关税调整：进口天胶执行暂定税率。

观点总结：虽然目前国内天然橡胶产区整体进入减产期，但东南亚天胶主产区进入割胶旺季，今年全球天胶产量仍将保持增长势头，未来供应压力依然较大。下游来看，轮胎厂季节性销售趋向较好，轮胎产品出口退税增加利好轮胎行业，但国内重卡销售情况却不容乐观。不过目前沪胶价格接近国内割胶成本线，期价下跌空间有限。沪胶1905合约短期建议在10900-11500区间交易。