橡胶震荡下跌 低位区域运行

2019年6月18日，昨日橡胶主力1909合约震荡下跌，低位区域运行。当日开盘价11980，最高12025，最低11720，收11760.跌330或2.73%。

今日，沪胶小幅反弹，主力1909合约报收11835点，上涨+75点或+0.64%。

现货方面，青岛地区现货，17年宝岛全乳胶报价11400元/吨左右，中化全乳胶报价11480元/吨左右，金凤全乳报价11530元/吨，云南云象全乳胶报价11460元/吨左右，17年越南3L胶报价11915元/吨，17年泰国3号烟片胶报价13180元/吨。

库存方面，截至 5 月 31 日，上期所库存小计 42.3 万吨，库存期货 41.5 万吨。

供需方面，上游泰国各主产府降雨略有减少，产量加权降雨量在5.1mm，为6月均值的75%。国内云南地区二级胶资源紧张，报在10700-10900元/吨，小幅贴水胶水报价。最新运价指数止跌小幅回升，整车、重载、轻货均有0.7-0.9的回升，对绝对价格提供一定支撑。我国南部进入雨季，工地开工受到影响，全钢替换市场因此相对低迷。

消息方面，1、海关总署统计了今年一季度我国汽车进口量。数据显示，1-3月汽车进口总量为23.5万辆，同比降低15.9%，总价值达724亿元，同比下降10.6%。一季度进口的汽车均价为每辆30.8万元，同比涨6.3%。2.泰国橡胶协会主席表示，全区天然橡胶供应面，无论是产出还是库存在最近数月均出现下滑，且供应水平已经低于市场预期。他称，预计今年全球橡胶产出料为1400万吨，较2018年增加2%，而全球橡胶需求量料增加2.4%至1431万吨。2019年中国橡胶需求料较2018年增加1.9%至578万吨。

总结，当前橡胶维持震荡走势，供给端受近期海关严查混合胶及天气因素引发产量释放有限，使得国内区外库存继续大幅下行，短期对胶价存在较强支撑。但是需求端弱势延续，下游最大的风险则来自中美贸易战带来的深远影响，虽然将于7月1日起施行的《车辆购置税法》对消费者来说是一大利好，但是购置税优惠政策效果来看，短期内购置税的优惠确实会对市场产生较大的刺激作用，但是长期来看却很难左右市场的走势。下游轮胎厂成品库存高且近期继续小幅回升，原料库存低的现状依然没有改变，后期仍将以消化成品库存为主，轮胎厂难有大量原料采买，需求季节性弱势还将维持。操作上：沪胶晚盘随有色小幅反弹。主力1909合约观望，关注下方11700点处的支撑。