预计后期天胶产能减少 基本面整体偏空

上周沪胶主力合约尾盘收于12810元/吨，与上一个交易日相比下跌1.2%。现货方面，上海市场18年国营全乳（云象）报价在12100（-200）元/吨；越南3L报价12250（-150)元/吨；泰国3号烟片14350（-250)元/吨；云南19年全乳胶12300（-200）元/吨。

由于天然橡胶需求持续下滑，导致天然胶种植面积明显减少，新增中是面积处于历史低位。据了解，受天气因素、割胶意愿下降、病虫害传播等多因素影响，过去的一年里天然胶开割面积处于高位但产能明显下滑，2019年1-7月份全球添加产品仅为703.9吨，与2018年同期相比下降7.3%，预计天然胶供应压力增加，对价格压制或将减弱。

目前泰国原料市场原料市场生胶片39.05（ 0.15）泰铢/公斤；泰三烟片40.99（ 0）泰铢/公斤；田间胶水34.5（ 2）泰铢/公斤；34.5（ 0）泰铢/公斤。SMR20青岛保税区仓库库提价1460（-10）美元/吨；SIR20青岛保税区仓库库提价1460（-10）美元/吨；STR20青岛保税区仓库库提价1470（-10）美元/吨。

从下游需求看，2019年乘用车销售量明显下滑，加上秋冬取暖季环保压力，轮胎企业开工率下降并将比定期受到影响；虽然销售量在有所回神但增长乏力，整体看下游需求依然偏弱。

目前供应压力较大，后期天然胶产能或持续下降，下游开工率降低，橡胶基本面整体偏空，价格低位震荡，建议采用偏空思路对待，沪胶主力合约处于12000—13000元/吨之间时可入手；注意供需格局与天然胶产能变化，及时止损。