天然胶价格高位震荡 成本支撑宏观预期主导行情

2026年1月上旬天然橡胶价格高位震荡。期货价格整体运行在相对高位，主力合约突破16000点的重要关口后一度攀升至16480点，这个水平创下了自2025年4月以来的最高纪录。现货市场同样水涨船高，不同胶种价格均有明显上涨。市场这种偏强运行的格局，核心驱动力并非来自供需基本面的突出矛盾，更多是受到外围宏观气氛改善的带动。

供应端呈现明显变化。海外主要产胶区的新胶供应呈现出区域性差异。除了泰国南部地区，其他主产区预计在1月底将陆续进入割胶季节的尾声。根据行业资讯了解，泰国东北部部分区域已经开始陆续停割，预计月底将大面积停止割胶。南部地区的产出目前仍然维持稳定状态。自12月中旬以后，来自中国市场的套利买盘变得相当活跃。截至当前，泰国生产企业的累计出货量已经超过30万吨。在加工需求稳定和为低产期备货的双重支撑下，海外原料价格持续保持坚挺。加工厂采购原料的积极性较高，支撑了原料收购价格的偏强运行。在成本端方面，这对胶价底部形成了有效支撑。

需求端的情况相对复杂。作为天然橡胶主要的消费领域，轮胎行业的动态至关重要。从全年来看，企业原料总备货水平呈现出明显的趋势性变化。上半年原料库存整体处于持续消化走低的趋势。随着海外主产区进入旺产季，轮胎厂的原料储备也呈现缓慢攀升的态势。进入四季度后，由于市场普遍预期供应充裕、价格可能承压，企业采购多维持刚需。目前轮胎企业的原料库存基本保持在43万至43.5万吨的水平。截至目前，下游轮胎企业为春节假期进行的备货尚未全面启动。多数厂家仍在等待，寻找逢低补库的机会。