7月青岛天然橡胶去库反复 供增需弱压制现货节奏

7月泰国、越南及科特迪瓦等主产国进入季节性增产期，开割面积较6月进一步扩大。胶水收购价自6月下旬高位回落，杯胶报价徘徊在65-68泰铢/公斤区间，上游加工厂此前因原料成本高企导致的生产宽幅倒挂状况得到一定修复，代工厂及贸易商出货积极性随之升温。国内美金现货持续升水船货，进口套利窗口阶段性打开，贸易商订船意愿增强，7月中国天然橡胶进口量或环比增加4%左右，青岛港入库压力有所放大。

下游需求端呈现传统淡季特征。全钢胎样本企业产能利用率徘徊在60%-63%，半钢胎在63%-66%，部分企业受出口订单环比减少、内销走货放缓及成品库存周转天数突破40天影响，已启动4-10天不等的高温检修或主动控产。工厂原料采购以刚需随用随采为主，无主动建库意向，胶价反弹时多暂缓补货，现货出库速率较6月高点边际放缓。

青岛天然橡胶保税与一般贸易合计库存截至7月初仍维持在67万-69万吨高位区间。6月整体维持去库但速率明显放缓，一般贸易库甚至出现过微幅累库。进入7月后入库预期抬升而出库受抑，"供增需弱"组合虽不至于引发大幅累库，（因到港增量尚不足以完全覆盖偏低水平的周度出库量）但会明显打乱此前连续顺畅的去库斜率，部分时段可能出现入库大于出库的短暂反复。

深色胶中STR20及SMR20、非洲10号胶到港占比有所提升，非洲胶凭借价格优势挤占部分传统标胶市场份额。贸易商称现阶段下游接货意愿取决于盘面点位，RU2609合约在16500-17000元/吨区间震荡时询盘清淡，跌破16400元/吨才有零散刚需点价。短期内青岛库存绝对值依旧偏高，去库反复将加大现货跟涨乏力的压力，深色胶基差或维持偏弱运行。