沪胶继续强势上行 再创新高

2019年11月25日，上周五橡胶强势上行，沪胶2001合约日盘开盘12820，略涨至最高价12830，随后下跌至最低价12555；收盘12625，上涨75点，涨幅0.60%。全天成交量625862手，减仓13616手至256508手。

NR2002收于10755，较上一交易日上涨605，+0.94%；成交量7218，持仓25832，-1510；基差-749，+80；nr2-5价差-175，+70。

现货市场，上海市场18年国营全乳（云象）报价在12000（+150）元/吨；越南3L报价11900（+150)元/吨；泰国3号烟片14600（+150)元/吨；云南19年全乳胶11800（+150）元/吨。泰国合艾原料市场生胶片38.9（+0.15）泰铢/公斤；泰三烟片41.29（+0.3）泰铢/公斤；田间胶水37（+0.5）泰铢/公斤；33.5（+0.5）泰铢/公斤。SMR20青岛保税区仓库库提价1405（+5）美元/吨；SIR20青岛保税区仓库库提价1405（+15）美元/吨；STR20青岛保税区仓库库提价1425（+15）美元/吨。合成胶:华东地区齐鲁石化丁苯橡胶1502市场价10600(+0)元/吨；顺丁橡胶市场价10800(+0)元/吨。

库存方面，截至11月22日，上期所库存减少1,165至489,541吨。

供需方面，目前国内云南产区割胶进入尾声，原料价格有所上涨。东南亚仍处于供应旺盛期，未来供应压力仍较大。下游轮胎企业近期开工小幅回落，由于周内河北、山东多省发布重污染天气橙色预警通知，并启动II级响应方案，要求生产型企业落实减排工作，预计厂家开工稳中趋弱为主。因市场清淡压制，山东多数地区轮胎厂开工已处较低水平，所以小幅度限产对该地轮胎厂开工影响不大。

整体来看，国内今年以来主动去库存明显，进口缩减，库存消耗，供应压力有所缩减，对市场有一定提振。短期价格上涨并未出现较大的供需反转依据，年底通常反弹概率较高，国内全乳胶停割，国外年末价格提振消息也较多，短期走势上行一是基于绝对价格过低，利空出尽，难以继续下行，二是基于国内库存的逐步消耗，加之资金助推。短期强势维持，RU合约13000处压力明显，上行空间不宜过分乐观。技术上，沪胶ru2001合约和nr2002合约期价均呈冲高回落态势，由于缺乏基本面实质利多支撑，高位风险较大，建议多看少动，观望为主。