12月SBS开工率跌破50% 成本飙升挤压行业利润

SBS生产企业正面临严峻的成本挑战。12月国内SBS开工负荷率降至49.86%，相比上月下滑5.96%。行业开工水平跌破50%关口，供应端出现明显收缩。利润下滑是开工率降低的主要推手。多家企业采取计划外减产措施，部分产线转而生产其他效益更好的产品。惠州李长荣化工有一条生产线在本月上半月停车，海南巴陵石化也有两条生产线暂停运行。湖南石化则计划降低部分产线的产量，宁波长鸿高科将部分产能转产其他产品。香江石化按照预定计划停车检修，这些因素叠加，SBS整体开工水平大幅下行。

成本压力加剧。主要原材料丁二烯的出厂价格在12月出现宽幅上调，以中石化丁二烯出厂价格为例，月度累计涨幅达到1300元/吨。苯乙xi价格窄幅上行，共同推高了SBS的生产成本。12月SBS月均生产成本较上月上涨3.77%，压缩了企业利润空间。数据显示，本月SBS干胶理论平均利润为负148元/吨，与上月相比降幅高达133.33%。企业进入亏损经营状态，下半月几乎无利可图。市场仍存较多预售订单等待交付，但整体效益不佳企业做出减产决策。这种“有订单、没利润”的尴尬局面成为开工下滑的根本原因。

展望1月份，SBS开工率可能不会出现明显改善。海南巴陵及茂名石化SBS装置存在计划减产安排，但香江石化5万吨年产能装置计划重启。上海金山巴陵及其他民营装置存在提负预期，国内SBS总产量或将继续处于高位运行状态。主力牌号现货供应偏紧，部分企业仍有预售订单待交，货源紧张局面短期内难以有效缓解。这将对市场价格形成一定支撑。

原料市场预计仍将维持强势。1月份国内丁二烯市场存在偏强运行预期。国内仍有部分丁二烯装置处于检修状态，整体产量无明显变化。进口货源到港量可能有所减少，同时部分货源用于出口。春节假期临近促使部分下游企业提前备货，需求端对价格形成支撑。成本端将继续对SBS市场价格形成较强支撑，企业利润修复面临挑战。