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2026年前3个月顺丁橡胶市场走出了强劲的上行曲线。华北地区市场数据显示，截至3月底顺丁橡胶1季度平均价格与2025年4个季度相比，涨幅接近27%。价格上涨主要集中3月份，当月受国际地缘事件影响，原料丁二烯供应紧张，价格急速攀升，带动顺丁橡胶价格在3月底万八线以上，这个价格是2017年以来的最高水平。
原料丁二烯的涨势是推动顺丁橡胶价格上涨的核心动力。1季度山东和江浙的丁二烯均价都站上了12000元/吨附近，环比涨幅超过55%。尤其是3月份，由于中东局势影响全球能源供应链，许多裂解装置降低负荷运行，丁二烯现货供应骤然收紧，价格被推至9年来的新高。成本压力迅速向产业链下游传递。
顺丁橡胶生产企业的利润并未随之改善。由于橡胶价格涨幅未能完全覆盖原料成本的飙升，生产环节出现了严重的价格倒挂。数据显示，1季度高顺顺丁橡胶生产企业的理论平均利润为吨价亏损1100余元，亏损幅度环比扩大了8倍多。巨大的经营压力迫使许多工厂选择降低生产负荷。到3月底，行业整体开工率已降至49%左右，相比2月底下降了约30%。减产成为企业应对亏损的无奈选择。
2季度行情走势，市场预期谨慎。成本端方面，丁二烯市场供应虽可能较1季度紧张时期有所缓和，但整体供需格局依然偏紧，顺丁橡胶的生产成本支撑依然存在，但胶厂的亏损状况有望得到一定缓解。
基本面的支撑力量预计会由强转弱。供应方面，4月份行业开工率可能继续下探至45%附近。进入5、6月份，随着部分装置检修结束以及地缘局势可能出现的缓和，供应有望逐步恢复。需求侧面临更大挑战。国内轮胎行业产能过剩问题持续存在，中东订单的回流和原材料高成本对轮胎厂开工形成了双重压制。3月份轮胎市场的多轮涨价，可能会抑制4月份的终端需求。私家车和商用车的换胎需求疲软，进一步延长了渠道库存的消化周期。
外部贸易环境也增添了不确定性。针对中国轮胎产品的欧盟反倾销调查，其最终裁决可能在今年6月落地。若最终裁定征收高额反倾销税和反补贴税，中国轮胎对欧盟的出口可能面临断崖式下滑，这将间接冲击上游的橡胶原料需求。
在供需两方面因素下，2季度顺丁橡胶价格或从当前的高位回落，但季度平均价格重心仍将高于1季度。具体走势仍需关注中东局势的演变及其对全球能源和化工供应链的持续影响。
