顺丁胶行情承压下行 成本需求双向挤压走势偏淡

六月以来顺丁橡胶现货市场气氛持续偏空，华东地区成交重心不断下移，价格走势疲弱。截至6月12日顺丁橡胶价格跌至13300元/吨左右，相比此前美伊冲突爆发前的价位上涨幅度仅为4.69%，与四月的年内高点18140元/吨相比，累计跌幅25%左右。原料端拖累以及需求端疲软是顺丁橡胶价格明显下滑的主要因素。

丁二烯是顺丁橡胶的核心单体，近期价格连续回调，明显压缩了生产成本区间。至6月12日丁二烯现货报价在10480元/吨左右，较中东冲突期间的高点18833元/吨下跌44.3%左右。随着原料价格逼近行业现金成本线，不少生产企业利润空间被严重挤压，部分装置已徘徊在盈亏平衡边缘。若价格继续下行，或触发工厂主动降负甚至停车检修，在供应端形成一定支撑。

供应面总体仍显宽裕。国内顺丁橡胶装置开工率维持在六成七左右，部分新增产能陆续释放，市场货源供给稳中有增。进口方面到港量有所回升，港口库存缓慢累积，对现货价格构成压力。前期恐慌性抛售过后，市场上的低价货源已明显减少，抛压有所缓解。

需求端是行情反弹的主要掣肘。六月与七月正值轮胎行业传统淡季，下游轮胎厂开工率普遍偏低。截至6月10日国内半钢胎开工率在七成左右。由于终端订单有限，企业采购多采取刚需策略，原料补库意愿低迷。加之海外贸易环境不确定性增加，轮胎出口订单承压，整体需求难以出现明显改善。