沪胶跌至16575元 现货疲软拖累上行空间

根据上海期货交易所披露的数据显示，7月17日天然橡胶主力合约开盘于16910元，日内最高16970元，最低下探至16575元，最终收盘于16805元较前一日结算价跌245元。

供应端季节性增产正逐步落地。东南亚主产区目前处于割胶旺季，泰国杯胶最新报价68.7泰铢/公斤，原料供应稳步放量；国内云南、海南产区虽偶受降雨扰动割胶作业，但整体新胶上市量环比提升，现货全乳胶报价回落至17100元/吨附近，环比下调250元，现货端持续走弱拖累期货盘面底部支撑。当前产区胶水收购价虽处高位但成交清淡，贸易商出货意愿强于囤货意愿，现货跟跌不跟涨特征明显。

库存数据呈现边际改善但难改中期宽松预期。截至7月12日国内天然橡胶社会库存合计121万吨，环比微降1.1万吨，青岛保税区库存同步延续去库走势，一定程度上缓解了前期累库压力，在旺产季背景下绝对库存量仍处历年偏高水平。去库主要源于通关节奏与下游刚需提货匹配，而非需求实质性爆发，市场对中期供应宽松的定价并未扭转。

需求端仍处于传统淡季泥沼。周度数据显示全钢胎开工率60.56%，环比下滑3.16%；半钢胎开工率60.62%，轮胎企业受高温天气影响检修安排增多，成品库存持续高企，下游工厂对原料仅维持最低刚需采购，批量补库意愿低迷。