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橡胶开盘暴跌逾5%

放大字体  缩小字体    发布时间:2017-11-15 13:16:23  浏览次数:262
核心提示:橡胶期货主力延续夜盘跌势,11月15日开盘大跌逾5%。合约1711开盘11470元/吨,跌265元/吨;主力合约1801开盘13420元/吨,跌740元/

橡胶期货主力延续夜盘跌势,11月15日开盘大跌逾5%。合约1711开盘11470元/吨,跌265元/吨;主力合约1801开盘13420元/吨,跌740元/吨;合约1803开盘13660元/吨,跌765元/吨。

目前全球主产区都已进入年内生产旺季,在天气状况良好,新开割面积增量环比上升46%的背景下,供应压力不可小觑。而对应的下游消费在“金九银十”过后则逐步转弱,新增需求只能寄托于轮胎厂的年末备货,但是市场显性库存过高导致工厂采购情绪低迷。

近期,沪胶价格重心出现抬升迹象,但纵观基本面现状,整体依然维持弱势格局。本轮反弹更多来自商品间的联动以及自身的技术性修复,在基本面未出现大的改善的情况下,除非后期宏观面产生较强烈的利多预期,或者黑色、有色板块大幅反弹,否则沪胶四季度上涨空间将相对有限。

橡胶全年维持供大于求格局

今年前10个月全球天然橡胶产量同比增长5%至1042.9万吨,其中泰国、越南分别增长1.9%和11.3%,中国增长7.6%。预计今年全球总产量较去年增加60.5万吨,增幅5%。截至10月,全球消费量同比增长1.1%至1073万吨,预计全年同比增长1.1%。其中,中国下降0.9%,泰国增长7.7%。可以看出,今年供需增速存在较大错配,这成为市场结构失衡的根源。

保税区进入累库周期

从9月中旬开始,青岛保税区库存结束季节性去库存小周期,进入累库周期,目前库存增至19.9万吨。其中,天然橡胶及复合胶均保持平稳,分别为11.64万吨和0.4万吨。而合成橡胶库存再创年内新高,这主要是套利盘口的混合胶超需求进口所致。上期所库存小计48.8万吨,其中2016年旧胶约21万吨,2017年的全乳新胶和烟片胶均为10万多吨。过多的产出及进口致使国内流通环节拥堵;而且四季度生产旺季期间,海外供给充足,后续将有大量船货不断到港。因此今年中上游环节的供应压力十分突出。

四季度需求弹性不大

据卓创统计,前三季度我国标准胶进料加工贸易进口65.41万吨,基本持平于去年同期的65.45万吨。同时从轮胎进料加工出口量来看,今年前三季度进料加工贸易出口334.74万吨,相比去年同期的338.31万吨下降1.05%,这反映出我国今年轮胎出口市场缺乏增量提振,仅维持刚性需求。原配市场受到重卡销售高增长的支撑表现尚可,但经过偏弱的替换和出口市场对冲后,轮胎开工率全年都保持了同比下滑的态势。9月橡胶价格下滑期间,下游也进行了适量备库,目前部分工厂原料及成品库存均回升至中高水平,其采购模式预计将相对谨慎。

综上,近期多品种出现风险偏好有所回升的端倪,但橡胶基本面较为弱势限制其上行空间。操作上短线低买不追高;中线等待期现价差在2500元/吨以上时逐步布局空单。

 
关键词: 橡胶暴跌 期货
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