天然胶期货收盘价跌480元至19735元

上期所盘面记录显示10月15日天然橡胶主力合约以20095元开盘，盘中高点触及20180元，低点下探19520元，尾盘收在19735元，较前一交易日结算价回落480元，日内幅度为-2.37%，持仓量维持在150489手。价格回撤没有动摇多头根基，原料端的托举依然扎实。泰国杯胶报价继续站在80泰铢/公斤上方，同比抬升明显，产区高成本把期价下方的想象空间压缩得很窄，深跌并不容易。

厄尔尼诺中长期减产预期未被证伪，四季度东南亚降水对割胶的扰动将反复出现，旺产期的增产弹性受限，全球供给重回宽松的预期持续降温。ANRPC数据给出了印证，全球天胶供需逐步走向紧平衡，主产国产能扩张节奏放缓，老龄胶园退出趋于常态化。市场对于全球橡胶供给周期已经筑顶的判断正在形成共识，这轮行情并非短线天气炒作，而是产区周期性减产推动的中长期趋势，四季度属于预期验证窗口，明年上半年减产一旦落地，价格还有向上拓展的余地。

需求端边际改善同步发生，节后橡胶轮胎企业开工稳步修复，下游多轮提价落地缓解了制品厂利润压力，终端刚需韧性缓慢回升。盘面呈现强供给预期、成本硬支撑与需求边际修复叠加的结构。