橡胶市场处于供强需弱状态 预计胶价难有明显起色

2019年10月30日，昨日橡胶企稳止跌，沪胶主力合约期价小幅上行。当日，沪胶2001合约日盘开盘11750，下跌至最低价11695，随后反弹至最高价11800；收盘11790，下跌20点，跌幅0.17%。全天成交量178690手，减仓10246手至324420手。

现货方面，上海地区，17年云象全乳报价11100元/吨左右，18年宝岛全乳报价10950-11000吨左右，18年泰国3号烟片胶报价13700-13800元/吨左右；19年越南3L胶报价11200元/吨左右。青岛保税区STR20价格为1305美元/吨。

库存方面，截至2019年10月28日，期货库存为4.0895万吨（-0.55%）。

供需方面，主产区总体天气较为平稳且旺产期国内外产区原料产量持续放量，短期供应端的压力将持续。近期严查超载或对替换胎市场消费有负面影响。山东地区全钢轮胎企业整体开工较前周明显下滑。主因周内东营及周边地区发布重污染天气橙色预警启动通知，多数轮胎企业限产，导致整体开工下滑。内销市场走货情况不佳，轮企库存压力偏高。

整体来看，国内今年进口减少，供应新增压力不大。上半年产胶国整体产出减少，虽然目前是季节性生产旺季，但全年供应增量预计有限。而从原料价格来看，泰国主产区原料价格已经跌至近四年低位，或也限制了橡胶的下行空间。存量库存及弱需求依然限制价格上行。近期天气污染严重导致限产，未来开工率或出现下降，建议还是保持短线交易，橡胶近来波动不会很大，但多空并存，短期可尝试轻仓做多，不过库存高，需求低，建议还是不要追涨。目前，橡胶市场处于供强需弱的状态，预计胶价难有明显起色。操作上，建议空单逢高布局。