天然橡胶供需偏弱 反弹还需等待

2019年11月11日星期一，上周五沪胶2001合约日盘开盘12125，涨至最高价12150，随后下跌至最低价11915；收盘11970，下跌190点，跌幅1.56%。晚盘在一万二下方窄幅震荡。全天成交量439094手，减仓13432手至307066手。

现货方面，上海地区，18年宝岛全乳市场价11300元/吨，19年越南3L新胶上海报价1130元/吨，17年泰3烟片胶上海报价13950元/吨。

库存方面，截止2019年11月8日，上期所天然橡胶库存483568（1395）吨，仓单433300（17900）吨。

供需方面，国内很快将进入停割，但11月合约交割仍存在仓单流出问题，国内外种植国的补贴政策提升了供应的稳定性，预料到11月下旬供应压力减轻。近期北方不少地区的工厂开工受限，下游需求被拖拽，市场观望情绪较重，成交跟进不足。

整体来看，中美贸易争端波澜不断，国内10月CPI超预期增长，货币宽松压力巨大，市场心态较为悲观，工业品板块创两年多以来的新低，对胶价产生明显的利空压力。10月国内进口同比下降，库存压力缓和，不过预期11月份进口量增加，国内轮胎开工率环比下降，终端需求偏弱，现货市场情绪不旺，另一方面，轮胎出口和挖掘机销量表现较好。预计，橡胶季节性反弹行情一般要在11月下旬启动，操作上少量多单继续持有，止损提高至11850。