国内天胶产量下降或推动价格上行

云南与海南是我国橡胶主要产区，受干旱、病虫害等影响，橡胶树生产情况参差不齐，新旧叶更替未能按时完成，部分胶园受干旱影响仍有黄叶现象存在，原本处在割胶季的橡胶树无法按期产出，整体开割时间再度推迟。目前国内仍未大面积开割，新鲜胶水释放量有限，4-5月份天胶产量下滑严重，预计全年国内天胶产量出现5%的下降，会推动橡胶价格上扬。

目前海南产区浓乳散装价格处于8450—8550元/吨，粗略可知浓乳折干基本处于13000—13100元/吨，而全乳胶价格基本处于9900—10100元/吨水平。从生产性价比来看，国产浓缩乳胶折干价升水全乳3000元/吨，这意味着生产浓乳性价比远超生产全乳。在当前原料胶水供应不足的情况下，国有和民营厂多以抢购原料胶水用于生产浓乳为主，全乳加工供应偏少。

下游企业开工率：5月份半钢轮胎生产企业月均开工负荷为53.19%，较上月下滑5.54个百分点，与去年同期相比下滑17.65个百分点。全钢胎生产形势稍好，山东地区轮胎企业全钢胎平均开工负荷为61.88%，较上月开工下滑0.58个百分点。

在“2020中国橡胶年会”上，天然橡胶生产国协会（ANRPC）高级分析师Jom Jacob指出：作为全球最大的天然橡胶消费国，虽然中国在逐渐恢复正常，但中国轮胎产业严重依赖出口，全球疫情还在持续，中国不可能置身事外，不能说中国摆脱了疫情影响。从国外采购原材料也受到了影响，意味着竞争和交易成本比之前更高了。国内轮胎企业出口订单，普遍下滑二至五成，部分企业甚至超过五成。

天然橡胶产量下降或推动橡胶价格价格上行；但由于下游需求恢复情况有待严重，支撑作用有限，短期内天然橡胶期货价格或出现低位反弹。