需求好转 下半年橡胶油价格或将反弹

2020年上半年受疫情影响，橡胶油行情涨跌波动较大，整体弱势下行。疫情初期由于假期延迟，物流关闭、游需求停滞，库存高位，多因素导致橡胶油价格直线下滑；三月初部分企业开工小范围补货，价格略有回升。疫情得到有效控制之后，企业陆续开工，新增产能逐渐释放，产量增加，库存压力偏大导致橡胶油价格承压下行。

我国是世界上重要的橡胶生产与出口国，对橡胶油需求巨大。当前我国橡胶油应用领域主要分布在合成橡胶业、橡胶制品业、轮胎业、制鞋业、热熔胶业和电光缆膏业；2019年我国油市场规模约有850亿元，同比上年增长了4.8%；2020年上半年受新冠肺炎疫情影响、中美贸易战以及全球经济萎缩等因素影响，橡胶油需求降低。

2020年上半年，库存多高于去年同期，尤其是一月，库存量高达53000吨，同比增幅128%，面对空前巨大的库存压力，炼厂装置实行减产、限产计划；下游需求持续疲弱进一步增大供应压力。后期交通限制减弱，下游需求缓慢恢复，库存量逐渐降低，但由于库存基数较大，库存压力仍旧对价格产生一定利空影响。

目前炼厂装置按计划生产，库存维持正常水平，价格多根据销量涨跌调整，但此阶段的涨跌幅度不大，较前期相对平缓，其部分下滑走势多因为大环境影响，市场整体销量弱势，加之后期逐渐进入消费淡季，价格走势稳中下调。

在国内疫情得到有效控制之后，橡胶油各应用领域逐步复工估产，叠加即将到来的金九银十的旺季，价格或有反弹调整。当由于目前国际疫情形势并不乐观，存在诸多的不确定性，贸易商、经销商心态谨慎，后市橡胶油行情还要看需求恢复程度，预计下半年橡胶油价格虽有反弹概率但涨幅有限。