天然乳胶价格双降后 三季度或继续走弱

2025年二季度天然乳胶现货价格呈现区间震荡走势，基本回吐去年下半年以来涨幅，季度均价呈现同环比双跌趋势。上海供应的泰国散装浓乳最高价12150元/吨，最低价10750元/吨，季度均价11048元/吨，环比跌14.07%，同比跌16.38%。

从供应端看二季度国内外天然橡胶主产区虽陆续开割，但降雨频繁扰动割胶进度。海南、越南、泰国东北部4月中旬进入开割季，泰国南部5月开割，符合季节性规律。从5月起产区降雨增多，割胶工作阶段性受阻，原料上量偏缓。海南产区受雨水影响更明显，去年台风“摩羯”损害部分胶树，新胶增量慢于去年同期，销区流通压力后移，对价格形成一定支撑。

需求端表现疲软。4月初美国“对等关税”政策冲击全球贸易环境，乳胶下游制品行业受牵连，手套厂出口美国订单推迟，开工负荷维持低位。终端消费平淡，气球行业外销印度、巴基斯坦订单减少，内销一般，成品库存增加，开工不足4-5成；发泡行业因替代品冲击，生产亏损，负荷下降；乳胶丝行业虽部分大厂开工8-10成，但面临低价竞争，利润受损。下游制品企业按需采购原料，港口现货消耗速度偏慢，价格承压明显。

三季度天然乳胶市场价格运行或继续承压。供应端主产区进入季节性增产期，原料收购价格回落，成本支撑减弱，新胶到港量或增加；越南浓乳7-8月流通压力较低，泰国浓乳因前期倒挂修复有限，采购积极性仍不高。需求端7-8月气温偏高，终端消费不旺，部分制品厂计划放高温假，开工进一步受限；8月底9月虽进入传统旺季，下游库存偏高、新订单不足，原料采购仍谨慎。中国再生胶网报道，三季度供需矛盾难解，价格中枢或继续下移，7-8月现货压力加大，9月或有小幅反弹但空间有限。