橡胶行业进入季节性淡季 需求疲软拖累出货节奏

进入12月中下旬国内天然橡胶产区割胶活动已基本停止。云南产区全面停割，海南产区也因低温影响，胶水干含量下降，中东部地区部分胶林提前停割，原料供应呈现季节性收紧态势。原料端有所支撑，下游市场却未给予积极回应。

国内轮胎企业前期检修产能有所恢复，整体出货节奏明显放缓。山东部分轮胎制造商反馈，当前出货速度较11月下降约四分之一，成品库存天数已增至28天左右。季节性淡季特征明显，企业多采取灵活控产策略以应对订单下滑。多数全钢胎企业开工率维持在六成左右，半钢胎开工率虽略高，也面临库存压力。

出口市场同样表现平淡，海外客户补货谨慎，青岛港橡胶库存持续累积。截至12月中旬，青岛天然橡胶保税库存和一般贸易库存总量环比增长3.2%，标胶到港量增加是主因。终端汽车替换市场进入传统淡季，物流运输需求亦随着年关临近而减弱，重卡销量环比下滑进一步抑制了全钢胎需求。

国际方面泰国南部产区仍处高产期，原料价格相对稳定，中国买盘兴趣不足限制其上行空间。合成橡胶市场同样承压。前期检修的顺丁橡胶装置陆续重启，国内供应恢复性增加。利润驱动下生产商出货意愿较强，下游采购压价现象普遍，贸易环节流转速度下降。全球再生胶网报道，短期内橡胶市场或缺乏明确方向指引。上游成本支撑与下游需求疲软形成对峙，预计春节前市场将延续震荡整理格局，价格大幅上行或下行的动力均不足。