沪胶窄幅震荡收涨0.27% 成本支撑减弱淡季压制

国内天然橡胶期货市场呈现窄幅震荡整理态势，多空双方在16500元至16680元区间内博弈。上期所数据报道，沪胶主力合约早盘平稳开盘于16615元，开盘后曾短暂下探至日内低点16420元，随后伴随低位买盘介入逐步震荡回升。午后盘面波动收窄，价格围绕16650元一线反复拉锯，尾盘最终收于16660元，较前一交易日结算价小幅上涨45元，涨幅0.27%。全天总成交量269024手，持仓量139726手，仓差为1400手，多空分歧加大但力量相对均衡。

基本面支撑力度正在边际减弱。供应端国内外主产区天气状况良好，橡胶树物候条件适宜，胶水产量稳步回升原料收购价格从前期高位快速回落。上周山东全钢胎开工负荷降至60.12%，较前一周下滑3.28%，较去年同期更是下降5.5%；半钢胎开工负荷也降至62.34%，较前一周下滑6.19个%，较去年同期降幅高达15.34%。下游轮胎厂开工率的双双走低，直接削弱了市场对橡胶的需求预期，工厂多维持刚需采购节奏，缺乏追涨动力。

成本端与需求端双重压力橡胶价格缺乏持续上攻动能。原料胶水价格的快速回调，上游成本的支撑效应正在消退，下游轮胎行业进入传统消费淡季，成品库存累积促使工厂主动减产，进一步压缩了对原料橡胶的消耗速度。当前市场正处于供需双弱的博弈阶段，短期内若无宏观利好或极端天气扰动，胶价难以摆脱震荡偏弱的格局。