天然橡胶期货价格直逼万九线

上海期货交易所发布数据显示，8月28日天然胶主力合约RU2701走出强势冲高行情。早盘开于18755元，盘中最低18635元后震荡拉升，最高触及18995元直逼万九关口，尾盘报收18940元，较前结算价上涨280元，涨幅1.50%。全天成交量324268手，持仓166482手，仓差6165手，多空在万九门前激烈换手。盘口卖一18940挂34手，买一18935仅3手，盘面紧贴高位。

橡胶系整体大幅冲高，多空讲述不同逻辑。多头押注厄尔尼诺导致东南亚减产，泰国南部降雨扰动割胶，年度增产受限；中国需求预期转好，天胶对合成胶替代窗口显现。空头则盯住宏观边际转弱、供应逐步释放及需求季节性淡季。天气炒作推升短期情绪，但下游实际消化力未跟上，期现背离拉大。

需求端表现温吞。截至8月20日山东轮胎企业全钢胎开工负荷61.42%，较上周走低0.46个百分点，同比低3.12个百分点；国内半钢胎开工65.66%，较上周走高1.92个百分点，同比低8.72个百分点。全钢胎库存压力偏大，半钢虽开工微升但成品库存未消，轮胎厂刚需采购为主，主动补库意愿弱。

库存端微幅去化。截至8月16日中国天然橡胶社会库存115.37万吨，环比降0.06万吨（降幅0.05%），绝对量仍处高位。青岛保税区去库伴随混合胶通关放量，贸易商点价锁汇频繁，现货升水混合胶格局未逆转。