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沪胶弱势难改 依然逢高沽空

放大字体  缩小字体    发布时间:2017-09-29 13:44:08  浏览次数:2338
核心提示:昨日夜盘,沪胶再次跳水,导致今早开盘半小时后跌停,从上周五开始至昨天日盘,整个大盘的波动都不大,本以为大家都无心交易,回

在商品市场整体回暖的情况下,橡胶指数从12492一路涨至17534。但是进入9月份以后,橡胶就开启了断崖式下跌,今日更是出现了跌停行情,从本月高位以来,沪胶已经跌去4000点。

6月之后,由于商品整体氛围回暖,沪胶也结束了长达4个月的连续下跌,开启了反弹之路。但由于基本面偏弱,沪胶的反弹力度远逊于其他品种。9月之后,商品氛围开始转向,再加上主产国限产失败,沪胶虚高的泡沫终于被戳破,出现断崖式下跌。

沪胶基本面可以说几乎没有亮点。

从供应端看,天胶产量和进口分别同比去年增加6%和20%,供应端较为宽松。由于开割面积的显著提高,以及割胶利润一直处于合理区间,今年全球天胶产量可增长5.5%以上,保持供大于求的格局。

从需求端看,今年重卡销售颇佳,但由于配套胎在天胶总体消费中占比较小,因此对天胶需求提振作用有限。而天胶下游最重要的替换胎市场今年一直处于颓势,被“921”运输新政和环保两座大山死死压住。前期由于环保的影响,轮胎厂的开工率一直维持在较低的水平,而且整体来看,今年的开工率较去年下降很多,虽然有重卡销量在刺激着我们的神经,事实上,今年的轮胎和橡胶的需求可能没有预期中的那么多。此外,今年由于前期期现价差较大,吸引大量期现套利盘涌入,从而极大带动了套利主要现货标的复合胶的进口,进口量环同比暴增,国内库存快速累积。总之,失去了限产这一短期最大的利多因素,沪胶暴跌也算是题中之意。

综合而言,在没有政策利好的情况下,今年的供需显然要比去年宽松,所以相对应的橡胶价格也应与去年匹配,橡胶应该回归到合理的价位。而前期的价格回升则产生就是高库存的同时也对应着高升水,Ru1801-全乳胶价差最高时为3500+,经历这一波之后期现价差已经回落至1305元。

 
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