国产替换胎以性价比优势逆势增长

近段时间，各橡胶轮胎上市企业纷纷发布“2019年第三季度销售业绩”。对此有分析师认为，国内宏观经济增速放缓，前三季度乘用车产销量同比分别下滑13%和12%，但头部橡胶轮胎企业业绩表现靓丽，利润增速远高于收入增速。

“质优价美+海外产能+橡胶价格低位”，三大利好将助推国内头部轮胎企业业绩持续增长。经济下行，汽车产销负增长，配套胎需求低迷，国产替换胎以性价比优势逆势增长。

中国汽车市场下滑，是国际巨头配套销量下滑的重要原因之一。2019年国际配套胎市场低迷，轮胎三巨头普利司通、米其林、固特异2019年前三季度业绩出现不同程度的下滑。米其林三季报显示，集团轮胎销量同比微降0.8%。其中，在乘用车和轻卡轮胎业务方面，米其林原配胎需求下降7%。卡车轮胎业务方面，原配市场需求下滑4%，替换市场萎缩2%。前三季度，固特异轮胎销量为1.157亿条，同比下降了2%。其中原配销量下降了8%，替换轮胎出货量变化不大。

国内头部轮胎企业的业绩增长，主要源于经济增速下行压力下，国际轮胎巨头业绩下滑，国内轮胎企业抢占国际巨头市场份额，从而实现业绩大幅提升。虽然，中国乘用车市场产销量进入负增长阶段，但汽车保有量的绝对值仍在持续创新高。据公安部统计数据显示，截至2019年6月30日，中国汽车保有量达2.5亿辆，逼近美国2.53亿辆的水平。中国即将成为汽车保有量第一大国，也为国内轮胎企业提供一个广阔的轮胎替换胎市场。随着中国汽车市场产销量增速的下滑，国内替换胎市场占比已经进入上升通道。替换胎市场也成为轮胎企业竞争的关键战场。