丁二烯价格高点提供支撑 天胶走低拖曳顺丁价格

受外盘持续提拉影响，中国国内丁二烯现货价格不断攀升。2021年6月16日，山东鲁中地区丁二烯送到价格在9300元/吨，已达到年内高点，较年内低点价格涨幅约在44.19%。6月以来原料丁二烯大幅上涨，成本面有支撑。与原料价格走高相反，国内顺丁橡胶市场价格延续弱势，月初价格在11970元/吨，截至6月15日价格在11920元/吨，整体微幅下跌0.42%。

2021年2月份，美国寒潮影响炼厂装置大范围停车，是外盘上涨的起因。随后，需求的逐步恢复与供应的跟进不足之间的矛盾持续存在，美国丁二烯价格走高。随着欧洲货源积极出口，以及部分装置的不可抗力影响供应收紧，欧洲丁二烯价格“一骑绝尘”，目前已涨至1700美金全球高点。欧美价格走高影响套利窗口开启，亚洲市场缓步跟涨。

从供应面来看，商家预期中的二季度新产能投放一再延期，虽华东裂解碳四资源通过部分抽提装置，已然转化为丁二烯流入市场，但在市场涨势下，并未对行情带来明显影响。后期装置正常投产后，供应面对行情的抑制力将大打折扣。就国内市场而言，直接远洋出口受船期、关税及装载码头等因素限制，目前出口目的地市场依旧以韩国为主。

6月以来顺丁橡胶开工小幅增加。烟台浩普6万吨/年顺丁装置重启后正常运行；燕山石化15万吨/年顺丁装置负荷提升正常运行；浙江传化10万吨/年顺丁装置短暂停车后重启正常运行；茂名石化10万吨/年顺丁装置重启运行；新疆蓝德3万吨/年装置继续停车检修。

下游合成橡胶虽受丁二烯提振而略有跟涨，但在终端需求及天胶走势拖拽下，合成橡胶与丁二烯价差收窄；天胶价格低位对顺丁形成较强利空，加之前期检修的燕山石化、烟台浩普、茂名石化等顺丁橡胶陆续重启开工，供应压力增加；顺丁橡胶价格大概率继续走跌。