上半年丁苯胶价创八年新高 下半年供需矛盾加剧

2026年上半年中国丁苯橡胶市场走出冲高回落曲线，以华北丁苯橡胶1502为例，半年均价约14334元/吨，环比2025年下半年上涨约16%，同比2025年上半年走高约7.8%。价格极值出现在3月27日收盘17950元/吨，刷新2018年以来高点；低点落在1月4日11350元/吨。从长周期看，丁苯价格由八年均值水平一路突破至历史高位上方，随后退守至均值之上、高点之下，完成一轮完整的情绪溢价起落。

下半年格局转向供强需弱。成本端丁二烯国内检修减少、新装置投产、年底海外降库进口增量，运行区间看8500-12000元/吨，高点三季度低点四季度，重心下移拖累丁苯成本底。供应端吉林石化、兰州石化、抚顺石化、申华化学、浙江维泰、杭州宜邦、李长荣惠州等均恢复正常运行，仅申华9月计划检修10天，扬子恢复存疑，利润驱动下负荷最大化，预估下半年丁苯产量环比提升8.68%。若需求无超预期修复，厂库与社库将重新累积。

需求侧承压明显。半钢胎受欧盟双反高额关税冲击，欧洲订单收缩，国内渠道库存偏高补库谨慎，全球乘用车替换回暖不及预期，下半年半钢累计产量同比及环比均走低；全钢胎相对平稳但难抵半钢拖累。下游配方优化虽阶段性增加丁苯消费，但不足以扭转大方向。相关品天然橡胶受厄尔尼诺概率82%扰动中枢或抬升，对丁苯有气氛联动与替代支撑，但力度有限。

2026年下半年丁苯橡胶均价低于上半年，月均运行区间12000-14000元/吨，节奏上或先受三季度丁二烯检修支撑弱势反弹，再随四季度成本塌方及需求淡季回落。