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雄安设立短期影响有限，沪胶上涨动能或趋弱
要点：
1、现货价格：上海市场15年云象国营全乳报价15500元/吨（+200）。青岛地区泰国人民币混合胶16000元/吨（+300），越南3L混合胶报价16000元/吨（+300），泰国3#烟片16400元/吨(+200）。保税区，RSS3宏曼丽烟片2150美元/吨（+50）；泰标现货1860美元/吨（+40），4-6月船货1880美元/吨（+40）。外盘，RSS3#报2390美元/吨（+85），STR20#报1980-1990美元/吨（+25）。泰国原料收购价格上涨，生胶片70.81，涨1.93；烟胶片74.64，涨1.85；胶水66.00，持平；杯胶56.00，涨0.50（泰铢/公斤）。
2、价差结构：全乳胶与人民币混合胶价差-500元/吨左右。1709与1705价差540元/吨。
3、库存：截至2017年3月底，青岛保税区橡胶(16800, -70.00, -0.41%)库存继续上涨至19.79万吨，较3月中旬18.7万吨继续攀升1.09万吨，涨幅5.83%。其中天然橡胶14.48万吨，增加0.73万吨，增幅5.31%；合成橡胶4.87万吨，增加0.36万吨，增幅7.98%；复合胶0.44万吨，与3月中旬持平；此次天胶与合成胶库存均呈现5%以上的增长。
4、汽车产销量及库存指数：3月份，国内重卡市场共约销售各类车辆10.6万辆，比去年同期的7.48万辆大幅增长42%，环比2月涨23%，创下2012-2017年近6年来同期新高，仅次于2010年同期（11.8万辆）和2011年同期（13万辆）。尽管这个同比增幅远远逊色于1月份125%和2月份147%的增速。
5、天胶进出口：2017年2月份我国天然及合成橡胶进口量为56万吨，1-2月为107万吨。与去年同期相比增加39.5%。2017年2月，中国天然橡胶（含乳胶、复合胶/混合胶、标准胶、烟片胶）进口量为40.13万吨，环比增2.67%，同比增69.93%。
6、行业要闻：泰国橡胶局3月31日进行投标，本次招标拍卖剩余的104643.19吨橡胶，包括RSS3和STR20，据最新市场消息得知，本次无企业单位参与竞拍，具体细节将继续跟进。
7、截止2017年3月31日，山东地区轮胎企业全钢胎开工率为69.36%，环比下滑0.57个百分点，同比下滑0.31个百分点。半钢胎开工率为73.42%，环比下滑1.05个百分点，同比下滑1.55个百分点。。全钢胎替换胎市场走货不佳。
小结：
近期受环保、人为控产等原因影响，3月中下旬以来，国内轮胎企业开工有所走低，3月不少轮胎企业反映走货情况不佳，上月替换市场销量环比大幅度缩减，个别不三包轮胎企业甚至发布价格下跌通知。目前轮胎社会库存压力偏高，短期经销商拿货积极性或将有限。
昨日期市化工品全线上扬，橡胶大幅上扬超过3%，沪胶主力单日主力合约资金流入达到3.5亿元，显示出较强的资金动能。假设雄安新区在5年内与开发深圳、浦东新区时的发展速度相仿，即年复合增长率为50%，2021年雄安生产总值也仅占中国GDP的0.14%，对中国经济的象征意义大于实质意义，同时政策落实还需要很长的时间，当下的供需关系不会马上逆转。我们认为昨天的反弹突破是短期行为，从开仓比重上来看，并没有形成多头优势局面，现货并未有效跟涨也说明短期需求面较为清淡。考虑到目前仓单压力和实盘库存压力的影响，我们预计今日沪胶上涨动能或趋弱，建议勿盲目追多。
