沪胶主力小幅收跌，技术面顺势操作

国内盘面：周一沪胶主力1801合约小幅收跌，当日橡胶期货价收于13500元/吨，下跌0.26%，增仓720手，成交753614手。

消息方面：1、9月泰国天然橡胶出口同比增6.9%，混合胶出口同比增101.3%。2、8月俄罗斯合成胶出口量环比持平，出口中国同比增29.6%。

现货方面：上海市场15年国营全乳报价在11450-11500(-100/-50)元/吨；越南3L报价12300(0)元/吨；15年泰国3号烟片13950(-100)元/吨。泰国合艾原料市场生胶片45.69(0)泰铢/公斤；泰三烟片53.2(0)泰铢/公斤；田间胶水43(0)泰铢/公斤；杯胶38 (0)泰铢/公斤。合成胶：华东地区齐鲁石化苯橡胶1502市场价14500(+800)元/吨；顺丁橡胶市场价13600(+100)元/吨。

分析当前的沪胶走势，首要任务是找准决定行情的核心因素。

从需求端看，轮胎环节缺乏亮点，但是不至于萧条；重卡的高增长显然与沪胶的走势背离。需求端情况与沪胶走势不符，需求属于被压抑的因素，不是掌控行情的核心因素。

从供给端看，供应旺季的产量高增长倒是与当前沪胶的弱势相一致。但问题是，6月份之后沪胶的震荡上涨中，重卡淡季很旺，轮胎环节也不差，供给与现在一样是高增长，供求形势并未变化，却为何出现了6月之后上涨、9月之后下跌？显然，供求只是量发生了变化，方向上不属于变量，掌控沪胶的核心因素是外部因素。今年来看，这个外部因素是宏观预期的反复转向。

从库存情况来看，9月底青岛保税区库存出现6月中旬以来的首次上涨，体现出目前国内供需依然处于不平衡的状态。但国内重卡月度销售数据持续表现强劲，显示终端需求表现较好。

从下游情况来看，环保对于轮胎行业的影响趋弱，国内全钢胎和半钢胎开工率环比上涨。

观点总结：解铃还须系铃人，是宏观预期导致了工业的下跌，最后能使得工业品价格上涨的，只有宏观数据的意外转暖以及意外的政策出台。如果没有新因素出现，扭曲力又已经消失，基本面的指引作用大幅下降，那么根据技术面做顺势操作更有优势。毕竟暴涨之后有暴跌，暴跌之后很大概率是震荡。

操作建议：沪胶主力1801合约经过前期大幅下跌后，短期有弱反弹需求，建议在13000-14400区间交易。