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天胶供给方面：1、国产区方面：国内云南产区1月份正式停割，海南产区下周结束正式停割。2.而东南亚主产区1月份仍有产区处于高产期，海外进口胶供应依旧充足。3、上期所橡胶期货交割库注册好的电子仓单31万吨左右，青岛保税区橡胶库存23.56万吨；综上，国内橡胶市场库存高位，货源充裕，出货压力山大。
下游需求方面：1、在市场高库存的情况下，目前为买方市场，下游采购商心态不愁拿不到货，采用积极性不高，贸易商出货压力相对偏大。2、由于元旦期间有部分轮企放假检修，为上周钢胎开工率大幅下滑主要因素。3、虽然按照惯例1月份有下游工厂春节前补货的小行情，依据目前中小型下游企业原料库存维持在15天左右，我们预计1月23日到2月23日是下游基础原料需求商补货的集中时间段。
备注：由于1801合约15日以后就摘牌了，不存在基差绝对值回归了。如果本月15号方向没有完全确认，我们建议轻仓或者空仓观望。
国内宏观方面：国家统计局公布的2017年12月制造业PMI为51.6，下降 0.2个百分点，但仍达到年度均值水平，高于去年的平均水平1.35个百分点，与2017年的平均水平持平，显示出我国PMI总体保持稳中有升，从数据看扩张动力仍然比较足。2017年12月份，中国非制造业商务活动指数为55.0%，比上月上升0.2个百分点，继续高于临界点，非制造业扩张步伐有所加快。
综合而言，现货市场库存压力沉重，现货价格难涨易跌，市场在酝酿行情，1801合约面临基差绝对值回归，橡胶期货面临下跌风险，但是本月16日1801合约就摘牌了，就不存在基差绝对值回归了，可以考虑轻仓或者空仓观望。伴随着海外主产国2、3月份进入减产期，以及春节前下游工厂备货需求，预计1月23日后市场行情将有起色，或有一波小行情；时间节点预计1月23日到2月23日是最佳的上涨行情。
