影响天然橡胶走势利多、利空因素分析 行情反弹存在阻力

2022年10月31日沪胶主力合约继续走低，开盘价11810元/吨，昨日夜盘收于11835元/吨；橡胶2207开盘价在11675元/吨，昨夜盘收于11920元/吨。目前天然橡胶除了自身基本面外，也将大程度会受到宏观面扰动。影响天然橡胶走势利多、利空因素分析如下：

市场对于经济衰退仍存担忧，伴随国内公共卫生时间多点散发，天胶市场运行略显乏力。东南亚主产区割胶受天气影响，对胶价尚有一定支撑，但短期供增需弱格局难有明显改善，预计天胶行情反弹仍存在阻力。

利多因素：全球天然橡胶主产区降雨量周环比小幅增加维持偏高水平；未来两周天然橡胶东南亚主产区降雨量较上一周期整体减少，对割胶工作影响减弱。

利空因素：

1.截至2022年10月23日，中国天然橡胶社会库存91.9万吨，较上期增加0.4万吨，增幅0.44%。同比下降7.49万吨，降幅7.53%。深色胶社会总库存为46.67万吨，较上周增幅0.64%，同比降幅13.74%。浅色胶社会总库存为45.23万吨，较上周增加0.23%。同比下降0.12%。

2.中国海关总署数据显示：2022年1-9月天胶与合成胶进口522万吨，同比+5%，去年同期-7.6%。

3.需求方面，上周（20221021-1027）中国半钢胎样本企业开工率为61.25%，环比-5.43%，同比+2.97%。本周中国全钢胎样本企业开工率为51.95%，环比-6.29%，同比-5.79%。周内广饶地区轮胎企业响应当地防控要求，存停限产安排，拖拽样本企业开工率走低。周内企业出货放缓，整体库存消化缓慢，处于高位。

4.产量方面：ANPRC数据统计2022年1-9月全球天胶产量1006万吨，同比+1.5%，其中，泰国+0.8%;印尼+2.9%;越南-14%;其他地区(非洲)+11%。

5.价差：现货老全乳胶11200、人民币混合胶10300，主力合约2301期现价差1535。NR主力合约8915，折美金1243，完税10535。

本周沪胶价格再探年内新低，与市场极度悲观情绪有关。另外就是橡胶自身供需未变，供应低增长，但需求更弱，成品库存始终较难消化。前期能吸引抄底资金的理由就是绝对价格偏低，但目前整体市场偏弱的环境下，后续高产季节关注天气情况，还有今年国内交割品最终是否减产。