2024年天然橡胶盘点及2025年行情展望

2024年天然橡胶行情整体呈现震荡走高趋势。年初受春节因素影响，下游开工降低，市场成交清淡，价格低位整理。春节后厄尔尼诺现象、胶树老龄化及割胶工人短缺等多重因素导致全球主产区天然橡胶原料割胶停滞，原料价格攀升，推动国内天然橡胶价格大幅上行。二季度初产区开割情况好转，社会总库存压力使天然橡胶价格回落，但中后期受降雨影响，开割进程放缓，港口去库，价格再度走高。二季度末至三季度前期，终端轮胎市场出货不乐观，全钢胎开工下滑，下游对高价货源抵触，加之气候适宜，橡胶原料价格高位回落，天然橡胶价格大幅回落。三季度中后期，泰国产区受降雨及洪灾影响，9月台风更是对橡胶主产区造成较大影响，割胶工作无法开展，原料市场极度紧缺，原料价格再度上行，推动国内天然橡胶价格大幅走高。四季度主产区天气正常进入旺产季，原料产出大幅走高，国内外天胶原料价格高位回落，国内港口库存再度累库，但下游半钢胎开工持续保持高位，全钢胎开工有所提升，需求面对天然橡胶形成刚需支撑，四季度天然橡胶价格整体区间震荡。 从基本面现状来看，2024年天然橡胶全球产量同比增加，国内进口量同比减少，国内下游轮胎需求同比增加，整体基本面向好。

展望2025年，天然橡胶产量或基本见顶。2024年亚洲产胶国的天然橡胶产能约为1557万吨，预计后期呈见顶后小幅下滑态势。在当前高价下，2025年印尼产量将明显下行，但泰国、越南、科特迪瓦等树龄结构相对年轻的地区产量将迎来增长。新车轮胎及替换轮胎市场需求预期向好，全球居民汽车存量维持增长态势，亚洲廉价轮胎全球份额增加，替换轮胎市场潜在需求空间有望进一步打开。中国汽车工业协会数据显示，2024年1-11月汽车产销分别完成2790.3万辆和2794万辆，同比分别增长2.9%和3.7%，新能源汽车产销分别完成1134.5万辆和1126.2万辆，同比分别增长34.6%和35.6%，新车销量达到汽车新车总销量的40.3%，2025年下游汽车需求预期向好，特别是新能源汽车，在国内相关政策鼓励下，需求将维持稳步上升。

2025年天气因素扰动会对天胶市场形成一定影响，若天气正常，全球天然橡胶产量略增多，供需缺口或收窄；若天气异常，产量将受阻，供需缺口将小幅扩大，天然橡胶市场行情将整体维持高位。