沪胶弱势震荡 供需博弈区间运行

根据上海期货交易所发布的数据显示，天然橡胶主力合约开盘于16395元，日内最高16590元，最低下探至16270元，最终收盘于16295元较上一工作日结算价跌165元。

供应端没有什么变化。东南亚旺产期照常推进，泰国杯胶与胶水报价小幅回落，南部零星阵雨干扰割胶，但持续性不强，原料价格重心缓慢下移。马来西亚橡胶局7月未启动生产激励计划，理由是杯胶和乳胶价格没跌破触发线，产区胶农割胶意愿尚可，没有大面积弃割。国内云南、海南新胶持续上市，干胶厂到货量增加，收购价稳中偏弱，全乳胶仓单注册量逐日走高。

青岛库存是眼下最大的压制项。截至8月3日当周，青岛天然橡胶总库存68.16万吨，环比去库1.52万吨，去库速率较前两周放缓。一般贸易库存59.86万吨，保税库8.3万吨，入库率略高于出库率。虽绝对值降了一点，但对比历年同期仍高出近15万吨，现货流动性谈不上紧张。

需求端看不到亮点。全钢胎开工率65.62%，半钢胎69.21%，环比均小幅回落。部分中小厂安排了夏季检修，大厂也多维持低负荷运转。轮胎成品库存天数升至38天左右，内外销订单没有明显改善信号，经销商拿货谨慎。原料采购端，加工厂坚持随用随采，天然橡胶现货成交集中在贸易商环节，下游实单寥寥。

宏观面也没给方向。美国ISM制造业PMI低于预期，原油受中东局势扰动波动加大，但橡胶自身基本面太弱，外部利多很难传导进来。厄尔尼诺远期减产预期还在，但那是四季度的事，眼下旺产期的现实供应才是主导。