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交割产品盘面反弹有限 步入快速回调趋势

放大字体  缩小字体    发布时间:2022-10-20 09:50:37  浏览次数:130
核心提示:节前,市场关注今年交割产品减产问题,盘面引发多头热情。由于实际基本面薄弱,今年交割产品与明年01合同相对应,盘面反弹有限,进入快速回调趋势。主要体现在以下两个方面。

节前,市场关注今年交割产品减产问题,盘面引发多头热情。由于实际基本面薄弱,今年交割产品与明年01合同相对应,盘面反弹有限,进入快速回调趋势。主要体现在以下两个方面:

一、天胶的供需和库存

泰国与马来季节的相关性很高,11月至次年2月是高产季,3月至5月停产,6月至10月是产量反弹的过度季节。印尼有两个产胶季节,南半区6-7月开割,北半区10.11月开割,无绝对高峰期。越南和中国的季节性相似。目前,中国正处于停产季。由于今年旱情的推迟,云南产区预计本周将开始新一季。

原材料及现货市场–在增产季,国内原材料价格略有下降。例如:泰国产区正处于高产季供应充足,原材料采购价格坚挺,对天胶市场有利支撑;海南产区全岛日收胶量保持在6000吨左右,原材料产量较好,拖动收购价格略有下降。云南产区,部分工厂表示,成品运输受阻,工人胶水切割工作受到限制,工厂生产节奏被迫放缓。此外,国内期货节后下跌,共同拖累原材料采购价格窄幅下跌。

近期加工利润随成品价格下跌而下降,主要表现在三季度前期胶价低迷,加工亏损。近期,随着成品价格的上涨,利润有所改善,全乳交割产品的交割利润有所上升。

8月份,我国天然橡胶进口总量为48.66万吨,环比增长1.17%,同比增长15.76%,1-8月累计进口370.02万吨,同比增长8.96%。同比增长趋势符合8月底市场预期。

根据欧洲汽车制造商协会(ACEA)根据最新显示,8月份欧盟乘用车销量终于恢复增长4.4%至650、305辆,结束了连续13个月的下滑。所有主要的欧盟市场都为该地区的增长做出了积极的贡献,意大利(+9.9%).西班牙(+9.1%).法国(+3.8%)和德国(+3%)均实现稳步增长。

2022年1月至8月,欧盟乘用车总销量同比下降11.9%至600万辆。尽管最近有所改善,但早期下降对累计业绩产生了负面影响。因此,意大利(-18.4%)四大市场销量均有所下降.法国(-13.8%).德国(-9.8%)和西班牙(-9.4%)。

轮胎厂成品继续高库存,预计未来轮胎出口将减弱:9月份我国半钢轮胎产量为4383万件,环比-3.14%,同比+17.66%,2022年1月至9月累计产量3696万条,同比+0.33%。全钢轮胎产量为1109万,环比1109万+6.74%,同比-1.33%,2022年1月至9月累计产量8427万条,同比-9.94%。短期内出口保持稳定,但随着海外衰退,预计下半年出口半年出口将同比减弱。

二、基差价差

截至周五01合同收盘价,全乳基差为-1000元/吨,环比走平。混合胶基差为-1300元/吨,混合胶基差随盘面下跌较早修复。标准胶、混合胶等进口胶继续疲软,证实海外需求下降-4000。

RU和NR价差有可能继续扩大。去年,深色胶强于浅色胶支撑价差收窄的逻辑将不复存在。20号胶对应海外需求。随着海外加息和整体经济转向衰退,悲观预期蔓延,今年交割产品产量相对较少,RU-NR价差预计未来将继续走强。

综合来看,内需旺季不旺是事实,外需明显减弱,海外轮胎厂订单量减少,深色胶运行疲软。基本面关注后期交付产品的产量。今年全乳仓单减量是01合同的潜在利多因素,不排除再次炒作。

如果有需求侧复苏配合和宏观回暖,估值较低的市场反弹可能会重演。近期盘面在此前上涨后仍处于下跌通道,关注01合约12500点支撑,短期短期思路。

 
关键词: 天然橡胶价格
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