天然胶库存持续累积 期价震荡回落至16850元附近

天然橡胶期货价格小幅回落。根据上期所数据显示，主力合约开盘于16780元，日内最高16930元，最低16670元，最终收盘于16870元较前一日结算价小幅跌120元。市场成交气氛略显沉闷，价格在小区间内来回拉锯，延续了近期的震荡格局。

基本面上供给侧依然展现出一些积极信号。泰国、马来西亚等东南亚主要产胶国年初的天然橡胶出口量同比有所回落，这是受产区季节性低产的影响，主要生产国的可出口资源在特定时段内趋于紧张。原料端的供应偏紧格局，为天然橡胶价格提供了来自成本侧的支撑，难以出现深幅下跌。

国内高企的库存是不容忽视的现实压力。截至2026年3月1日，中国天然橡胶社会库存总量达到138.3万吨，相比上一期统计增加了约1.7万吨，整体增幅1.21%。库存持续累积，当前下游需求依旧偏弱。库存压力如同悬在市场头顶的“达摩克利斯之剑”，持续压制着价格的反弹空间。

消息层面存在一些不确定性。3月15日上午在法国巴黎开始举行的中美经贸磋商，其进展与成果受到全球市场关注。两国经贸关系的任何积极或消极信号，都可能对大宗商品市场的风险偏好产生影响。月初由原油价格剧烈波动所带动的大宗商品普涨行情，其热度已逐渐消退。市场回归理性后，短期内需要警惕可能出现的突发情况对价格造成的扰动。

相关品种联动方面，合成橡胶期货价格近期受原油等外部因素影响较大，波动更为剧烈。天然橡胶期货走势表现出更强的“个性”，似乎坚守着自己的运行节奏，在上有库存压制、下有成本支撑的区间内，维持着不温不火的震荡态势。在库存出现明确拐点或下游需求迎来爆发性增长之前，天然橡胶价格的这种震荡格局或将继续维持。