顺丁橡胶基本面改善 价格反弹能否持续存疑

6月顺丁橡胶市场经历先跌后涨的波动。端午过后受中泰零关税消息及天胶上量预期影响，泰国原料胶水价格下跌，拖累合成橡胶市场氛围，价格随板块震荡下行。随后顺丁装置陆续进入检修状态，市场供应预期收紧支撑价格底部，成交有所放量，但中间商库存去化有限，制约行情上行。近日中美贸易关系释放利好信号，商品市场受振，合成橡胶盘面明显拉涨，带动现货交投回暖，价格出现低位反弹。

从本月价格表现看，以华北市场BR9000为例，截至6月6日收盘，华北BR9000均价11215.5元/吨，较5月均价下跌约617.76元/吨，跌幅5.22%；同比去年6月，跌幅达24.9%。当前价格虽较前期低点回升，但整体仍处于低位。

后期基本面方面，本周菏泽科信、锦州石化、燕山石化、烟台浩普等装置延续停车，益华橡塑或降负，多数装置维持现有负荷，预计国内高顺顺丁装置平均开工负荷或降至62%附近。需求端，排除假期因素，轮胎开工或呈恢复性走高趋势：设备检修维护后生产节奏改善，叠加高温天气下终端换胎需求提升，自下而上拉动轮胎生产，支撑顺丁橡胶需求。

成本端，丁二烯市场本周或窄幅震荡。供应方面，虽有装置重启，但初期供应补充有限，且部分装置仍在检修，外销压力不大；进口货源陆续到港，供应难明显增加，但支撑较之前减弱。需求端，下游开工无明显变化，刚需仍存，对丁二烯底部有支撑。市场缺乏明确指引，预计江浙市场丁二烯运行区间9300-9700元/吨，均价约9500元/吨。当前价差下，停车装置重启意愿不足，成本面对顺丁橡胶价格底部仍有支撑。