天然胶价格万六关口徘徊 库存高企压力仍存

天然橡胶期货市场近期显现回暖迹象。主力合约价格连续两周震荡向上，一度在万六关口徘徊。上周五盘面出现短暂回调，但下跌幅度相对有限，价格仍然在15900元附近获得支撑。根据上期所数据显示，1月12日主力合约开盘于16000元，日内最高16195元，最低15825元，最终收盘于16130元，较上一交易日结算价上涨165元。短期市场情绪有所提振，价格在万六关口附近反复拉锯，多空双方分歧依然明显。

截至2026年1月4日，中国天然橡胶社会库存达到123.2万吨，环比增加3.1万吨，增幅为2.5%。这个数字创下近年来同期高位，供应端压力仍然较大。库存持续累积对价格上涨形成明显压制，市场去库进程缓慢。其中深色橡胶社会总库存为81.5万吨，环比增加3%。青岛现货库存增幅最为明显，达到4.5%，进口货源到港量持续，下游消化能力有限。云南库存环比微增0.3%，变化相对平缓。

浅色橡胶库存同样呈现增长态势。中国浅色橡胶社会总库存为41.7万吨，环比增加1.3%。老全乳胶库存环比下降0.8%，这部分库存消化可能与部分工厂逢低补货有关。3L橡胶库存环比增加7%，增幅较为明显。整体库存方面，当前市场供应仍然充裕，现货端销售压力较大。

终端需求层面未见明显起色。年初本就是橡胶消费的传统淡季，下游轮胎及制品企业开工率普遍不高。汽车产销数据表现平淡，替换胎市场需求不旺。部分轮胎企业为控制成本，维持低原料库存策略，采购行为以刚需小单为主，缺乏大规模集中备货意愿。海外市场同样面临不确定性，全球经济增速放缓预期影响橡胶制品出口订单。需求端难以对价格形成有力拉动，库存去化速度缓慢，高库存状态可能持续。

后期天然橡胶价格可能维持区间震荡格局。上方空间受制于高库存和弱需求，万六关口附近存在较强压力。下方受到成本支撑和资金情绪支撑，深度下跌可能性也不大。市场需要等待明确的去库信号或需求端出现超预期改善，才能打破当前僵局。